Investiční web

Aktivita na americkém akciovém trhu byla v uplynulém týdnu podle očekávání sváteční, hlavní indexy nicméně v některých dnech předvedly zajímavé pohyby. Index S&P 500 uzavřel týden se ziskem 0,67 %.

Americký akciový index S&P 500 má za sebou mimořádně úspěšný rok. Firmám v něm zahrnutým rostly zisky i tržby, i bez výsledků za celý rok je ale jasné, že růst cen akcií byl z větší části provázen vzestupem valuací. Výhledy stratégů na rok 2025 jsou většinou opět býčí, mohou se přitom opřít o předpoklad dalšího (a výrazného) růstu zisků.

Českou korunu čeká rok plný ekonomických výzev i příležitostí. Bude česká měna v roce 2025 posilovat, nebo na ni bude mít vliv globální ekonomická nejistota?

Trh práce v České republice budou v roce 2025 charakterizovat tři hlavní faktory – nárůst nezaměstnanosti v prvním kvartálu, růst mezd a zásadní změny v zákoníku práce, které se týkají především automatické valorizace minimální mzdy a zrušené zaručené mzdy. Firmy se budou muset přizpůsobit novým podmínkám, aby na zamrzlém trhu práce zůstaly atraktivními zaměstnavateli a udržely si talenty a kvalifikované pracovníky.

Finanční trhy mají za sebou pozitivní rok a až do poloviny prosince na nich panovala převážně pozitivní nálada. Akciové trhy dosahovaly v prosinci historických maxim nebo se k nim blížily a rizikové prémie na eurových korporátních dluhopisech byly nízké. Klíčovými faktory jsou solidní kondice americké ekonomiky a klesající úrokové sazby. Stratégové z Erste očekávají v prvních měsících roku 2025 pozitivní vývoj na trzích, rizika a možnost volatility ale přetrvávají. V USA nastupuje nová administrativa vedená Donaldem Trumpem, ve Francii a Německu bude potřeba sestavit funkční vlády a řada ohnisek geopolitického napětí zůstává aktivních.

Americké akcie mají za sebou skvělý rok a poslední obchodní dny roku na tom již prakticky nemohou nic změnit. Letos to vyšlo tak, že právě na Štědrý den začíná období takzvané Santa Claus rally, tradičně úspěšných pěti posledních burzovních seancí roku a prvních dvou toho následujícího. Historicky se indexu S&P 500 v této době daří. A to je asi tak všechno, co o tom má smysl vědět.

Regulace kryptoměn je horké téma. Státy průběžně zavádějí různorodé daňové přístupy, najdeme kryptoráje úplně bez daní i přísné režimy s vysokým zdaněním. V roce 2025 by měla vejít v platnost nová legislativa také v Česku. Jak si stojíme ve srovnání s ostatními zeměmi? Ve kterých státech je zdanění kryptoměn nejvýhodnější a kde naopak nejpřísnější?

Druhé prezidentské funkční období Donalda Trumpa se blíží a svět sleduje, kdo všechno bude součástí nové administrativy a které sliby z předvolební kampaně se naplní, případně v jaké míře. Pokusme se proniknout šumem a zaměřit se na opatření, která mohou mít největší vliv na kondici ekonomiky a náladu na trzích.

Jak světové trhy zakončily předvánoční týden, koho si vybral Donald Trump za předsedu rady svých ekonomických poradců a kdo se nezapomněl přidat ke kritice českého rozpočtu na rok 2025? I to by vás zkraje týdne mohlo zajímat.

Bank of America se co měsíc ptá manažerů velkých fondů, jak vnímají ekonomiku a trhy a jak podle toho pracují s penězi, jež spravují. V prosincovém kole dotazování mě zaujaly zejména tři grafy, které ukázaly na rekordní akciový optimismus a vlastně pozitivní náladu obecně. A než banka průzkum stihla vydat, začal americký akciový trh postupně chladnout. Možná dobře.

Americké i evropské trhy čeká zkrácený vánoční týden, s výjimkou pondělí budou významnější makrodata vycházet pouze v zámoří.

Předvánoční týden byl plný vzrušení. Nečekaně prudký pokles po oznámení měnověpolitického výhledu Fedu vrátil index S&P 500 o tři procenta níže a hluboko pod psychologicky významnou hladinu 6 000 bodů. I přes páteční vzestup index za celý týden odepsal 1,99 %.

Zapomeňte na obyčejné dárky a inspirujte se tipy od předních osobností českého byznysu. Ať už jde o knihu, která otevře nové obzory, zlatou minci s uměleckou hodnotou, nebo čas věnovaný diskuzím o investování, takové dárky mohou nejen potěšit vaše blízké, ale i změnit jejich pohled na svět a přispět k jejich k lepší budoucnosti.

Analytici předpokládají, že na trh se zlatem budou i v roce 2025 působit geopolitické nejistoty, měnová politika centrálních bank a vývoj na globálním měnovém trhu. Lze očekávat zvýšenou volatilitu, historická cenová maxima jsou ale reálná.

Skupina Photon Energy svého času patřila mezi hvězdy pražské burzy. Zhruba rok a půl už ale titul nepoznal nic jiného než jízdu z kopce. Letos akcie firmy odepisují kolem 50 %, a jsou tak černou ovcí na trhu, který naopak (bez započtení vyplacených dividend) přidává asi 25 %. Společnost čelí zásadním problémům ve svém hlavním byznysu, kterým je výstavba a provozování solárních elektráren, management se ale nevzdává a hledá nové zdroje růstu a prosperity.

Splasknutí investiční bubliny dokáže během velice krátké doby prudce srazit tržní cenu příslušného aktiva. Ben Carlson z investiční společnosti Ritholtz Wealth Management ale upozorňuje, že nafouknutí a prasknutí takové bubliny lze vnímat i pozitivně, Jde totiž podle něj o faktor s potenciálem urychlit inovace a přinést trhům, ekonomice a lidstvu jako takovému dlouhodobá pozitiva a prosperitu.

Jak zakončily čtvrteční obchodování akcie na burzách v Evropě a na Wall Street, jakým výsledkem skončilo poslední letošní měnověpolitické jednání ČNB a proč Salvador zařazuje zpátečku s bitcoinem? To vše musíte ráno vědět.

Největší investiční banky a analytické domy se v posledních týdnech dělí o své odhady toho, co čekat na americkém akciovém trhu v roce 2025. V průměru očekávají růst indexu S&P 500 o zhruba 10 %, po dvou silně nadprůměrných letech tedy vyhlížejí průměrné čtyři kvartály. Ale pozor, průměr se na trzích v jednotlivých případech vyskytuje pouze výjimečně. A pozor podruhé, uvedené informace jsou z doby před prosincovým rozhodnutím Fedu o měnové politice.

Rekordní hodnoty amerických akciových indexů z poslední doby v řadě (potenciálních) investorů vyvolávají pochybnosti ohledně toho, zda je správná doba na to, být na trhu. Kdo se ale takhle ptá, zřejmě toho o historii finančních trhů moc neví. Experti z Fidelity International radí na nic nečekat. Jestli jsou akcie levné, nebo drahé, je v podstatě jedno, důležité je jediné – mít zainvestováno.

Akciový trh dokáže růst za různých podmínek. Když začne válka, když je válka i když se uzavře mír. Když se daří zlatu, dolaru nebo vládním dluhopisům, ale i když se jim nedaří. Když jsou sazby nízké, když se zvýší, když klesnou i když jsou vysoké. Zpravidla se ovšem vyvíjí ne podle toho, co se děje, ale podle toho, co investoři očekávají. A úplně stejně, byť ne tak často, umí akciový trh také klesat. Tak prosté to je.

Ve výhledech na rok 2025 většina ekonomů počítá s lepší výkonností amerického hospodářství ve srovnání s tím evropským nebo japonským. To by v rámci vyspělých trhů mělo nahrávat dolaru na úkor eura a jenu. Důležitý bude samozřejmě vývoj v mezinárodním obchodě, do kterého chce silně promluvit Donald Trump zaváděním dalších cel, a neméně podstatná bude měnová a fiskální politika v jednotlivých zemích a regionech. UBS i v souvislosti s tím americké měně příliš "nefandí".

Takzvaná riziková prémie amerických akcií, tedy jejich nadvýkonnost vůči americkým vládním dluhopisům coby (relativně) bezrizikovému aktivu, se pohybovala dlouhodobě kolem pěti procentních bodů. V posledních zhruba deseti letech dosahovala vysoce nadprůměrných 12 procentních bodů, Callum Thomas z webu TOPDOWN CHARTS ale upozorňuje, že nadvýkonnost akcií oproti dluhopisům není žádný axiom.

Pozornost obchodníků a investorů se v poslední době začala obracet ke kvantovým počítačům. Ty totiž mohou prudce posunout vývoj v oblasti takzvané umělé inteligence. Jejich potenciál je ovšem v tuto chvíli vysoce spekulativní.

Americký akciový trh má za sebou více než dva roky prudkého růstu, který je živen zejména silným optimismem ohledně dalšího rozvoje a implementace technologií takzvané umělé inteligence. Mění tento trend burzovní pravidla hry, a lze tak současné vysoce nadprůměrné valuace akcií v USA považovat za udržitelné, nebo se na trhu nafukuje další obrovská bublina, která nevyhnutelně musí prasknout? Své názory na to nabízejí dva matadoři amerického kapitálového trhu.

Jak zahájily týden akcie na burzách v Evropě a ve Spojených státech, jak hledí do roku 2025 německé podniky a kdy se milovníci Lamborghini dočkají prvního plně elektrického modelu této značky? To vše musíte ráno vědět.

ExxonMobil a Chevron, dvě největší ropné společnosti v USA, vstupují do hry o dodávky energie potřebné pro datová centra, jež zajišťují provoz a rozvoj modelů umělé inteligence. Obě firmy přitom sázejí na zemní plyn jako na rychlé a spolehlivé řešení, jež by mohlo uspokojit rostoucí poptávku technologických gigantů po energii.

Zlato od začátku roku přidává asi 30 %, analytici z Goldman Sachs ale věří, že růst jeho ceny ještě neskončil. Žlutý kov podle nich příští rok může zdražit na 3 000 dolarů za trojskou unci. Banka očekává pokračující silnou poptávku po zlatě ze strany centrálních bank a cenu kovu podle ní bude podporovat i pokračující pokles úrokových sazeb Fedu. Více než 10% růstový potenciál má podle nich pro první polovinu roku 2025 také ropa. Druhé pololetí a rok 2026 ale už tak veselé být nemají, Goldman Sachs varuje před poklesem poptávky a růstem nabídky na trhu, který je již nyní bohatě zásobován.

Valuace amerických akcií jsou z historického hlediska vysoké. Historie naznačuje, že ve výhledu na mnoho let to spíše může znamenat nižší výnosy, pro nejbližší kvartály to ale nemusí znamenat vůbec nic.

Jak skončilo úterní obchodování s akciemi na burzách v Evropě a ve Spojených státech, co vzkázal prezident Petr Pavel vládě stran rozpočtu na příští rok a jak si stojí ETF na spotový kurz bitcoinu v držení kryptoměny proti jejímu tvůrci Satoshimu Nakamotovi? To vše musíte ráno vědět.

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jaký růst čekají od svých ekonomik v Číně a Německu a kdo také přispívá Donaldu Trumpovi na jeho inauguraci? I to by vás zkraje týdne mohlo zajímat.

Předvánoční týden bude ještě plný důležitých událostí. Největší pozornost bude upřena na rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách. V USA budou dále sledované maloobchodní tržby, index výdajů na osobní spotřebu (PCE), osobní příjmy a výdaje, HDP, průmyslovou výrobu, indexy nákupních manažerů, stavební povolení, zahájenou výstavbu a prodeje stávajících domů. V Číně zaujmou průmyslová výroba, maloobchodní tržby, nezaměstnanost, ceny nemovitostí a referenčních sazby pro úvěry. V Evropě budou klíčové obchodní bilance a PMI, Německo zveřejní index podnikatelské nálady Ifo a index ekonomického sentimentu ZEW. O sazbách dále rozhodnou centrální banky mimo jiné v Česku, Británii nebo Japonsku, které také zveřejní data o zahraničním obchodu a inflaci. Ve Spojeném království budou navíc vycházet data o inflaci, maloobchodních tržbách a z trhu práce.

Americký akciový trh má za sebou poměrně nevýrazný týden. Index S&P 500 po čase nevylepšil historické maximum a celkově odepsal 0,64 %.

Ceny kávy arabika nedávno dosáhly nového historického maxima. Jen letos arabika zdražila o více než 80 %, a to především kvůli omezení produkce v Brazílii, jež bylo důsledkem dlouhotrvajícího sucha a vysokých teplot.

Od ledna 2025 dochází k významným změnám v daňových a pojistných odvodech pro osoby samostatně výdělečně činné. Tyto změny ovlivní jak hranice pro zdanění, tak minimální zálohy na sociální a zdravotní pojištění. Cílem úprav je především reagovat na růst mezd, a zajistit tak dlouhodobě udržitelný příspěvek do systému sociálního zabezpečení.

Silný růst amerického akciového trhu se stále zdá být zdravý, signály blížícího se obratu trendu se zatím příliš neobjevují. V rozhovoru pro finanční televizi CNBC to řekl Jeff deGraaf z Renaissance Macro Research. Investoři ale podle něj musejí počítat s případnou korekcí, která by mohla přijít příští rok, možná už na přelomu ledna a února.

Jak zakončily čtvrteční obchodní seanci akcie v Evropě a ve Spojených státech, jak dopadlo měnověpolitické zasedání Evropské centrální banky a proč nezapomínat na diverzifikaci portfolia? To vše musíte ráno vědět.

Obnovený růst cen nemovitostí může předznamenávat robustnější oživení spotřeby domácností. Právě spotřebitelská poptávka by přitom měla v Česku a ostatních evropských ekonomikách pohánět hospodářský růst v příštím roce.

Americké akcie mají nakročeno k dalšímu růstu, věří analytici z Bank of America. Index S&P 500 by podle nich mohl příští rok vzrůst zhruba o 10 %. Nadprůměrně dobře by si podle nich měly vést tituly z cyklických oblastí s nádechem "staré ekonomiky", jako jsou základní materiály, stavebnictví nebo infrastruktura. Řady akciových optimistů (překvapivě) rozšířil i známý skeptik David Rosenberg, zatímco Mark Zandi z Moody's Analytics přiznává obavy ze současného vývoje a varuje před negativními dopady očekávaných kroků Donalda Trumpa na ekonomiku i trhy.

Jak si v polovině týdne vedly akcie na burzách v Evropě a na Wall Street, jaká byla v listopadu inflace ve Spojených státech a jakou hodnotu má majetek Elona Muska? To vše musíte ráno vědět.

Investování není jen otázkou znalostí a finanční strategie. Klíčovým faktorem úspěchu je zvládání emocí, které na nás při rozhodování působí. Emoce jako strach, euforie nebo impulzivní nadšení mnohdy rozhodují o úspěchu více než samotné tržní podmínky. Jak emoce zvládnout a jednat co možná nejvíce racionálně?

Cyklické a strukturální problémy Číny nemusejí zabránit další vlně prosperity. Silný základ v podobě četné, práceschopné a stále relativně mladé populace druhé největší ekonomiky světa je velkým zdrojem síly do dalších let.

Uplynulé roky přály akciím. Kdo na ně vsadil, nemusí litovat. V kurzu je i bitcoin, jehož zhodnocování se dá aktuálně těžko konkurovat. Jenže nic neroste do nebe, každé posílení dříve či později vystřídá pokles. Ti, kdo sázejí na jednu třídu aktiv nebo třeba jen na jeden akciový titul, na jednu stranu mohou dosáhnout mimořádného zhodnocení, na druhou stranu ale riskují výrazné cenové výkyvy a hlubokou ztrátu.

Americký akciový index S&P 500 se drží nad 6 000 body a od začátku roku přidává přes 25 %. Výhledy stratégů na rok 2025 jsou většinou pozitivní. Kdo ví, třeba mají pravdu.

Jak si v úterý vedly akcie na burzách na obou stranách Atlantiku, jaká byla v listopadu v Česku inflace a jak by se mohl Amazon (teoreticky) pojistit proti znehodnocování svých finančních rezerv? To vše musíte ráno vědět.

Čtyři z deseti Čechů někdy využili služeb finančních poradců. Přestože většina s nimi byla nakonec spokojena, téměř polovina měla pocit, že jde poradcům hlavně o vlastní provizi, a třetina respondentů kvůli jejich radě dokonce přišla o peníze. Vyplývá to z průzkumu fintech společnosti Patron GO. Ta se společně s dalšími firmami snaží situaci posunout k lepšímu.

Jak zahájily týden akcie na burzách v Evropě a za oceánem, jak chce Čína dále stimulovat domácí ekonomiku a jak Michaelovi Burrymu (ne)vyšla sázka na vývoj akciového trhu? To vše musíte ráno vědět.

Trhy před sebou mají týden plný důležitých ekonomických dat. Vyjdou mimo jiné inflační údaje za Čínu, Německo a Spojené státy. Zprávu o inflaci vydají rovněž tuzemští statistici. Hospodářské výsledky zveřejní ve Spojených státech mimo jiné Oracle, Lennar, Adobe, Broadcom nebo Costco Wholesale a k měnověpolitickým jednáním se sejdou centrální bankéři v Austrálii, Kanadě, Švýcarsku a eurozóně.

Americký akciový index vzrostl již třetí týden za sebou. Během něj několikrát posunul historické maximum a celkově přidal 0,96 %.

Hospodářský výhled Mezinárodního měnového fondu předpokládá stabilní, ale utlumený růst ekonomiky v příštím roce. Fond předpovídá na rok 2025 globální hospodářský růst o 3,2 %. Dynamika se ale bude, ostatně jako vždy, lišit podle regionu. Rozpaky u ekonomů vzbuzuje zejména další rozevírání nůžek mezi Spojenými státy a Evropou. Co je jeho příčinou? A jaká opatření by mohla tento vývoj pomoci napravit?

Dozvuky dvouciferné inflace, růst provozních nákladů a vysoké úrokové sazby napínají rozpočty českých firem. Stále více podniků čelí opožděným platbám od odběratelů. Měsíce trvající čekání na peníze a zasílání upomínek může vyústit až v exekuční řízení, a firmy se tak uhrazení svých pohledávek dočkají až po letech. Stále více společností se tomu chce vyhnout, a tak se hledají cesty, jak se peněz domoci dříve a jednodušeji. I proto roste obliba factoringových služeb.

V uplynulých deseti až patnácti letech se na světových akciových trzích zformovalo několik zajímavých valuačních extrémů. Ty mohou být motivací pro významné změny alokací globálních portfolií v příštích letech.

V uplynulých deseti až patnácti letech se na světových akciových trzích zformovalo několik zajímavých valuačních extrémů. Ty mohou být motivací pro významné změny alokací globálních portfolií v příštích letech.

Jak skončilo čtvrteční obchodování na akciových burzách v Evropě a ve Spojených státech, jak to vypadá s dalšími stávkami v továrnách Volkswagenu a o kolik se loni zvýšil počet dolarových miliardářů ve světě? To vše musíte ráno vědět.

Velká finanční krize tvrdě zasáhla prakticky všechny Američany. Ceny nemovitostí se propadly o 30 %, ceny akcií se zřítily o více než 50 % a míra nezaměstnanosti stoupla na dvouciferné hodnoty. Pro většinu lidí šlo o největší krizi, jakou zažili. Od té doby bylo jen lépe. Zatím.

Cena bitcoinu se poprvé v historii přehoupla přes 100 000 USD. A nebylo to ledajaké zhoupnutí, kryptoměna má za sebou největší dolarové zdražení za kalendářní měsíc, když v listopadu přidala zhruba 26 400 USD. Znamenalo to posílení o více než 37 %, letos druhé nejvýraznější. Co posunulo cenovku největší kryptoměny na kulatou hladinu? A co ji ovlivňuje v obecnější rovině?

Náklady na ESG (environmental, social, governance) a požadavky na udržitelnost často vyvolávají otázku, jak je sladit s dlouhodobou výkonností portfolií. Jaké strategie firmy volí? A které klíčové faktory ovlivňují jejich rozhodování?

Jak dopadlo středeční obchodování s akciemi na burzách v Evropě a v USA, jak hledí do dalších měsíců šéfka Evropské centrální banky a co radí Michael Saylor Microsoftu? To vše musíte ráno vědět.

Americký akciový index S&P 500 v posledních dnech několikrát vylepšil historické maximum, byť velice mírně. Po kratším oddechovém čase trh opět podporuje solidní výkonnost akcií firem patřících do takzvané úžasné sedmičky (Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, NVIDIA, Tesla a Meta Platforms). A mohlo by být ještě lépe, jak ukazuje pohled pod pokličku sektoru informačních technologií.

Společnost MicroStrategy pokračuje v razantní akumulaci bitcoinu, a upevňuje tak svou pozici jednoho z největších firemních držitelů této kryptoměny. Společnost v současnosti vlastní již 1,84 % celkového naplánovaného množství bitcoinů, přičemž jen za pár posledních týdnů navýšila tento podíl o zhruba 0,5 procentního bodu. To vše v době, kdy je cena kryptoměny rekordní a blíží se hladině 100 000 USD.